Akcje Marvell Technology wystrzeliły w piątek o ponad 20 procent po tym, jak spółka opublikowała wyniki finansowe za czwarty kwartał fiskalnego roku 2026 i zaskakująco mocne prognozy na przyszłość. Rynek zareagował entuzjastycznie, a sam prezes Matt Murphy nie zamierzał owijać w bawełnę.
Kluczowe fakty:
- Marvell Technology odnotował rekordowe przychody 8,195 mld dolarów w roku fiskalnym 2026, co oznacza wzrost o 42% rok do roku.
- Akcje spółki wzrosły o ponad 20% po publikacji wyników, a segment data center wygenerował ponad 6 mld dolarów przychodów ze wzrostem o 46%.
- Firma specjalizuje się w układach ASIC i infrastrukturze łączności dla AI, współtworząc chipy Amazon Trainium i Microsoft Maia, zamiast konkurować z Nvidią na rynku GPU.
„Look at our results that we’re guiding. Look at our outlook for this year. Look at our outlook for next year. Do you see me blinking? You don’t” – powiedział Murphy analitykom podczas telekonferencji wynikowej.
Prawie co drugi pracownik w Polsce używa AI za plecami swojego szefa. 71% polskich pracowników oszczędza dzięki AI od pół godziny do ponad dwóch godzin dziennie …
Liczby mówią same za siebie
Marvell odnotował przychody na poziomie 2,22 mld dolarów w samym tylko czwartym kwartale, co oznacza wzrost o 22 procent rok do roku i przekracza prognozy analityków. Zysk na akcję wyniósł 0,80 dolara, nieznacznie powyżej konsensusu rynkowego.
Ale to wyniki za cały rok fiskalny 2026 robią prawdziwe wrażenie:
- Przychody ogółem: 8,195 mld dolarów – wzrost o 42% rok do roku, rekord w historii firmy
- Przychody z segmentu data center w roku fiskalnym 2026 przekroczyły 6 mld dolarów – wzrost o 46%
- Zysk na akcję (non-GAAP) wzrósł o 81% rok do roku
- Segment custom silicon urósł od zera do 1,5 mld dolarów w ciągu roku
Na pierwszy kwartał roku fiskalnego 2027 Marvell prognozuje przychody na poziomie ok. 2,4 mld dolarów – analitycy oczekiwali około 2,27-2,28 mld.
Nie tylko GPU – infrastruktura staje się kluczem
To, co wyróżnia Marvell na tle innych graczy sektora chipów, to specjalizacja. Firma nie konkuruje z Nvidią na rynku GPU – jej domeną są niestandardowe układy ASIC, komponenty do optycznej łączności sieciowej i infrastruktura do przesyłania danych między serwerami AI. W uproszczeniu: Marvell produkuje „drogi” łączące klastry GPU – i właśnie ten rynek eksploduje.
Firma jest współarchitektem m.in. chipów Amazon Trainium oraz Microsoft Maia. Po przejęciu Celestial AI zaczyna integrować technologię łączności fotonowej, która ma eliminować wąskie gardła przepustowości w dużych klastrach treningowych.
Niedawno Marvell sfinalizował też przejęcia dwóch firm: Celestial AI oraz XConn Technologies. Oba przejęcia mają łącznie wnieść do kasy spółki 250 mln dolarów dodatkowych przychodów w roku fiskalnym 2028.
Głos redakcji
Piotr Wolniewicz, Redaktor Naczelny AIPORT.pl:
Wyniki Marvell to dobry przykład na to, że boom AI to nie tylko Nvidia i wielkie modele językowe. Infrastruktura sieciowa, custom silicon, optyczna łączność – to wszystko musi działać, żeby klastry GPU miały sens. I tu Marvell zbudował sobie naprawdę mocną pozycję. Ale warto zachować chłodną głowę. Spółka jest mocno uzależniona od kilku hyperscalerów – jeśli Google, Amazon czy Microsoft choćby lekko przykręcą capex, Marvell to od razu poczuje. Pytanie, które warto sobie zadać: czy gigantyczne prognozy na 2027 i 2028 są oparte na twardych zamówieniach, czy na optymizmie chwili? Bo różnica jest fundamentalna.
Analitycy wierzą. Ale ostrożnie
J.P. Morgan podtrzymał rekomendację „overweight” i podniósł cenę docelową z 130 do 135 dolarów. Analityk Harlan Sur napisał w nocie, że bank jest „impressed with the strong multi-year revenue outlook and the diversity of customer program ramps.”
Z kolei Morningstar ocenił, że nakreślone przez firmę długoterminowe prognozy są wiarygodne. Analityk William Kerwin stwierdził, że „emphatic long-term guidance is credible and worth buying in.”
Marvell zakłada, że wzrost przychodów rok do roku będzie przyspieszać w każdym kwartale roku fiskalnego 2027, a pełna roczna sprzedaż może zbliżyć się do 11 mld dolarów, co oznaczałoby wzrost o ponad 30 procent. Na rok fiskalny 2028 firma celuje w 15 mld dolarów – to wyraźnie powyżej średniej prognoz analityków wynoszącej 12,92 mld.
Szerszy kontekst: 630 miliardów dolarów
Za tym wszystkim stoi gigantyczna fala wydatków na infrastrukturę AI. Analitycy szacują, że tylko w tym roku wielkie platformy technologiczne – Google, Meta, Microsoft, Amazon – wydadzą łącznie ponad 630 miliardów dolarów na infrastrukturę AI. To nie jest popyt, który znika z dnia na dzień. Marvell jest jednym z głównych beneficjentów tej zmiany. Pytanie tylko, kto jeszcze dołączy do grona wygranych, zanim rynek nasyci się optymizmem.
