Andy Jassy nie zamierza hamować. W dorocznym liście do akcjonariuszy, opublikowanym 9 kwietnia, szef Amazona bronił planowanego wydatku rzędu 200 miliardów dolarów na infrastrukturę AI w tym roku – i zrobił to językiem, który nie pozostawia wątpliwości co do jego przekonania.
Można powiedzieć, że Jassy przyszedł na to spotkanie z liczbami. Po raz pierwszy publicznie ujawnił, że przychody z usług AI w ramach Amazon Web Services osiągnęły roczny poziom ponad 15 miliardów dolarów już w pierwszym kwartale 2026 roku. To około 10 procent całościowego run rate AWS, wycenianego na 142 miliardy dolarów rocznie. Biznes chipowy – linie Graviton, Trainium i Nitro – generuje ponad 20 miliardów dolarów rocznie, rosnąc w tempie trzycyfrowym rok do roku.
Jeśli chcesz otrzymać raport przed oficjalną premierą oraz zobaczyć nazwę swojej firmy wśród uczestników badania – zostaw adres email na końcu ankiety.
Nie na przeczucie, lecz na twarde umowy
Główna teza listu brzmi jednoznacznie: Amazon nie robi zakładów w ciemno.
„We’re not investing approximately $200 billion in capex in 2026 on a hunch” / „Nie inwestujemy około 200 miliardów dolarów w nakłady kapitałowe w 2026 roku na przeczucie” – napisał Jassy.
Jako główny dowód CEO Amazona wskazał umowę z OpenAI, w ramach której firma zobowiązała się wydać ponad 100 miliardów dolarów na usługi AWS. Do tego dochodzą kolejne kontrakty – wiele z nich niepublicznych – które według Jassyego razem pokrywają „znaczną część” planowanych wydatków. Większość inwestycji ma się zwrócić w 2027 i 2028 roku.
„Szansa, która trafia się raz w życiu”
Jassy wprost odniósł się do toczących się debat na Wall Street o tym, czy entuzjazm wokół AI to bańka spekulacyjna.
„I’ve followed the public debate on whether this technology is over-hyped, whether we’re in 'a bubble'” / „Śledziłem publiczną debatę na temat tego, czy ta technologia jest przesadnie hype’owana, czy jesteśmy w 'bańce'” – napisał, po czym dodał, że jego silne przekonanie – przynajmniej w kontekście Amazona – brzmi: nie, nie i tak (odpowiadając kolejno na pytania o hype, bańkę i rentowność).
Jego diagnoza jest prosta:
„AI is a once-in-a-lifetime opportunity where the current growth is unprecedented and the future growth even bigger” / „AI to szansa, która trafia się raz w życiu, gdzie obecny wzrost jest bezprecedensowy, a przyszły wzrost jeszcze większy”
Jassy mówi to, co chcą usłyszeć akcjonariusze – i robi to z przekonaniem popartym konkretami. Trudno ignorować umowę z OpenAI wartą ponad 100 miliardów dolarów czy przychody z chipów rosnące w tempie trzycyfrowym. Ale warto zadać sobie pytanie: czy Amazon buduje tu realną przewagę, czy po prostu wydaje jako pierwszy i najwięcej, licząc, że skala sama w sobie stanie się fosą? Wolny przepływ gotówki (free cash flow) spadł z 38 do 11 miliardów dolarów w ciągu jednego roku – to nie jest drobna korekta. Historia Amazona uczy, że firma potrafi cierpliwie budować to, co inni uważali za nieuzasadnione wydatki. AWS był kiedyś takim zakładem. Pytanie otwarte: czy AI powtórzy tę historię, czy tym razem stawka jest zbyt wysoka nawet dla Bezosowego imperium?
Piotr Wolniewicz, Redaktor Naczelny AIPORT.pl
Własne chipy zamiast Nvidii
Jedno z ciekawszych wątków listu dotyczy relacji z Nvidią. Jassy nie atakuje wprost – wręcz podkreśla, że Amazon „zawsze będzie miał klientów, którzy wybiorą chipy NVIDIA” i zapewnia ciągłość wsparcia. Ale zaraz potem zaznacza, że „wirtualnie całe dotychczasowe AI było robione na chipach NVIDIA, ale zaczyna się nowy zwrot”.
Własny sprzęt Amazona, w tym Trainium2, oferuje według Jassyego około 30 procent lepszy stosunek ceny do wydajności niż porównywalne GPU. Trainium3 zaczął wysyłkę na początku 2026 roku i – jak twierdzi CEO – już się wyprzedaje. Gdyby Amazon sprzedawał swoje chipy na otwartym rynku tak jak rywale, biznes ten byłby warty około 50 miliardów dolarów rocznie.
Wolny przepływ gotówki cierpi, ale Jassy to przewidział
Krytycy wskazują na jeden bolesny fakt: free cash flow Amazona runął z 38 miliardów dolarów w 2024 roku do zaledwie 11 miliardów w 2025 – efekt wzrostu wydatków na nieruchomości i sprzęt o ponad 50 miliardów dolarów. Jassy nie ukrywa tego:
„We are willing to make large capex investments and endure short-term FCF headwinds for the substantial medium to long-term FCF surplus” / „Jesteśmy gotowi ponosić duże nakłady kapitałowe i znosić krótkoterminowe przeciwności dla free cash flow w zamian za istotną średnio- i długoterminową nadwyżkę”
Szef Amazona porównuje obecną sytuację do wczesnych lat AWS – wówczas też mówiono, że firma przepala gotówkę bez sensu. Resztę historii znamy.
Co to oznacza dla rynku AI
Plany wydatkowe największych graczy technologicznych w 2026 roku rysują obraz sektora, który nie zwalnia:
- Amazon: około 200 miliardów dolarów capex
- Meta: od 115 do 135 miliardów dolarów
- AWS AI revenue run rate: ponad 15 miliardów dolarów rocznie
- Biznes chipowy Amazona: ponad 20 miliardów dolarów rocznie, wzrost trzycyfrowy
Jassy zakończył swój list nie prośbą o cierpliwość, lecz prezentacją danych. To zmiana tonu w stosunku do poprzednich lat. Amazon nie pyta już, czy AI się opłaci. Twierdzi, że już widzi odpowiedź.
