Akcje Reddita straciły w piątek 30 października około 30 proc., mimo że przychody spółki w trzecim kwartale 2026 r. wzrosły o 53 proc., do 895 mln dolarów. Inwestorów wystraszył prezes Steve Huffman, który ujawnił, że w październiku liczba wejść na Reddit z wyszukiwarki Google spadała średnio o ponad milion tygodniowo, i za główną przyczynę uznał Tryb AI (AI Mode) oraz AI Overviews, czyli generowane przez AI podsumowania nad wynikami wyszukiwania.
- Prezes Reddita Steve Huffman ujawnił, że w październiku liczba wejść na Reddit z wyszukiwarki Google spadała średnio o ponad milion tygodniowo, a za główną przyczynę uznał Tryb AI i AI Overviews Google'a, stwierdzając, że Tryb AI „nie generuje ruchu ani dla nas, ani dla nikogo innego".
- Reddit ostrzegł, że jeśli październikowe tempo spadku się utrzyma, łączna liczba dziennych unikalnych użytkowników (DAUq) może w czwartym kwartale spaść o kilkanaście procent względem obecnych 130 mln – co wywołało ponad 30-procentowy spadek kursu akcji spółki w piątek 30 października, do 90,15 dolara.
- W odpowiedzi na utratę ruchu z Google Reddit planuje w czwartym kwartale 2026 r. rozpocząć testy wersji serwisu dostępnej głównie dla zalogowanych użytkowników na wybranych rynkach poza USA, przy czym prezes Huffman zaznaczył, że spółka jest zdecydowana na zmianę modelu, mimo że oznacza to oddanie części zasięgu.
Huffman mówił o tym podczas telekonferencji wynikowej w czwartek 29 października. Na pytanie analityka o przyczyny spadku odpowiedział, że Tryb AI po prostu nie generuje ruchu do zewnętrznych stron. „Ani dla nas, ani dla nikogo innego, o ile wiem” / „Not for us and not to anybody as far as I know”, dodał. W rozmowie z CNBC opisał zmianę jako przejście Google od roli źródła ruchu „do tego, co dzieje się teraz” / „to whatever’s going on now”.
Chcesz czytać więcej treści związanych z AI?
Dodaj AIPORT.pl do preferowanych źródeł Google
Reddit zarabia więcej niż kiedykolwiek. Inwestorów przestraszyła prognoza liczby użytkowników
Wyniki finansowe Reddita za trzeci kwartał 2026 r. były mocne i przebiły oczekiwania analityków. Problem leży w zasięgu. Spółka ostrzegła, że jeśli październikowe tempo spadku ruchu z Google się utrzyma, łączna liczba dziennych unikalnych użytkowników (wskaźnik DAUq) może w czwartym kwartale spaść o kilkanaście procent względem obecnych 130 mln.
Najważniejsze liczby z raportu Reddita:
- przychody: 895 mln dolarów, wzrost o 53 proc. rok do roku,
- przychody z reklam: 847 mln dolarów, wzrost o 54 proc.,
- zysk netto: 283 mln dolarów, 1,40 dolara na akcję po rozwodnieniu,
- przychody z ostatnich 12 miesięcy: ponad 3 mld dolarów,
- dzienni unikalni użytkownicy na świecie: 130,3 mln (wzrost o 12 proc. rok do roku), przy oczekiwaniach analityków na poziomie około 134 mln,
- dzienni unikalni użytkownicy w USA: 50,7 mln, spadek o 2 proc.,
- prognoza przychodów na czwarty kwartał: 1-1,03 mld dolarów, czyli wzrost o 38-42 proc.
Rynek zareagował gwałtownie. W piątek kurs Reddita spadł o ponad 30 proc., do 90,15 dolara, co było najgorszą sesją spółki od debiutu giełdowego w 2024 r. Oppenheimer i KeyBanc obniżyły rekomendacje dla akcji. KeyBanc ostrzegł, że dalsze pogarszanie się ruchu z wyszukiwarki może uderzyć w przychody i wyniki operacyjne w latach 2027-2028.
Huffman: Google wciąż indeksuje Reddita, tylko przestał odsyłać do niego ludzi
Według Huffmana spadek ruchu z Google przyspieszył pod koniec trzeciego kwartału i uderzył przede wszystkim w niezalogowanych użytkowników odwiedzających Reddita przez przeglądarkę. Część skutków dotknęła też zalogowanych użytkowników i aplikację, bo wyszukiwarka często była dla nich drogą powrotu do serwisu.
Prezes Reddita wskazał dwie hipotezy. Pierwsza to agresywne rozszerzanie AI Overviews i Trybu AI w USA i na innych rynkach. Huffman zauważył, że coś, co zaczynało się jako dodatkowa funkcja, stało się całym doświadczeniem wyszukiwania i w najlepszym wypadku spycha tradycyjne wyniki w dół strony. Druga hipoteza dotyczy rynków poza USA: Reddit podejrzewa, że Google zaczął niżej pozycjonować treści tłumaczone maszynowo. Spółka przyznaje, że nie ma wglądu w algorytm i nie może tego potwierdzić.
Huffman podkreślał, że zainteresowanie samym Redditem nie spadło. Słowo „Reddit” nadal należy do najczęściej wpisywanych fraz w Google, a roboty Google pobierają treści serwisu równie intensywnie jak wcześniej. Zmieniło się tylko to, czy wyszukiwarka odsyła ludzi dalej. Spółka nie zakłada w planach, że ruch z wyszukiwarek AI wróci.
Według relacji z telekonferencji Huffman przekonywał inwestorów, że „trendy w ruchu z wyszukiwarek nie decydują o naszym znaczeniu i nie definiują naszej przyszłości” / „Search referral trends do not determine our relevancy, and they do not define our future”. Argumentem ma być to, że zalogowani użytkownicy i użytkownicy aplikacji rosną kwartał do kwartału i odpowiadają za ponad 80 proc. przychodów Reddita.
Czytam te liczby jako wydawca i nie mam złudzeń. Reddit jest w lepszej sytuacji niż większość serwisów w sieci. Ponad 80 proc. jego przychodów generują zalogowani użytkownicy i aplikacja, więc odpływ przypadkowych gości z Google boli głównie wskaźniki zasięgu. Mały portal czy sklep internetowy takiej poduszki nie mają.
Najbardziej zastanawia mnie jednak coś innego. Google nadal intensywnie pobiera treści Reddita i płaci za licencję na nie. Odpowiedzi w Trybie AI powstają między innymi z tych dyskusji. Do samych dyskusji trafia coraz mniej ludzi.
Reakcja Reddita, czyli zamykanie treści za logowaniem, jest z punktu widzenia spółki logiczna. Dla internetu oznacza jednak mniej otwartych treści. Jeśli śladem Reddita pójdą kolejne serwisy, z czego systemy AI będą budować odpowiedzi za dwa lata? Uważam, że stara umowa „treść w zamian za ruch” właśnie się kończy i nikt jeszcze nie zaproponował następnej, która byłaby uczciwa dla obu stron.
Piotr Wolniewicz, Redaktor Naczelny AIPORT.pl
Wypełnij formularz, a my skontaktujemy się z Tobą, aby upewnić się czego potrzebujesz.
Reddit zamknie treści za logowaniem. Testy ruszą poza USA jeszcze w tym kwartale
Odpowiedzią Reddita na utratę ruchu z Google jest przejście na model, w którym serwis będzie dostępny przede wszystkim dla zalogowanych. W czwartym kwartale 2026 r. spółka zacznie w pełni testować taką wersję na wybranych rynkach poza Stanami Zjednoczonymi. Reddit nie podał, o które kraje chodzi. Wyniki testów mają posłużyć do przygotowania globalnej wersji serwisu.
Huffman wymienił kilka powodów tej decyzji:
- zalogowani użytkownicy dostają spersonalizowane treści i spędzają w serwisie znacznie więcej czasu,
- logowanie daje więcej danych do targetowania reklam,
- według Huffmana zdecydowana większość nieautoryzowanego pobierania treści (scrapingu) odbywa się przez niezalogowanych użytkowników, więc logowanie ma chronić zbiór danych Reddita, liczący już 27 mld postów i komentarzy,
- łatwiej będzie dostosować serwis do nowych regulacji na różnych rynkach.
Prezes przyznał, że Reddit najpewniej odda część zasięgu w zamian za większe zaangażowanie. Testy mają ustalić, w których miejscach pojawi się wymóg logowania i ile treści będzie widocznych wcześniej. Udostępnianie linków do wątków ma nadal działać. Huffman zaznaczył, że formalnie to test, jednak spółka jest zdecydowana na zmianę modelu.
Reddit przesuwa też budżety marketingowe. W USA część pieniędzy z kampanii kierujących na stronę WWW trafia do kampanii promujących instalację aplikacji i do kampanii wizerunkowych. Poza USA spółka zwiększyła wydatki na pozyskiwanie użytkowników przez przeglądarkę, by częściowo zrównoważyć spadek ruchu z wyszukiwarki. Według Huffmana komunikat zachęcający do przejścia z wersji mobilnej WWW do aplikacji widzi dziś tylko około 13 proc. uprawnionych użytkowników.
Google płaci Reddicie za dane i jednocześnie odbiera mu ruch
Relacja Reddita z Google ma dwie strony. W 2024 r. obie firmy podpisały umowę licencyjną wartą około 60 mln dolarów rocznie, która pozwala Google korzystać z treści Reddita. Według Quartz w lipcu umowa zbliżała się do końca i firmy rozmawiały o jej przedłużeniu. Reddit ma też umowę licencyjną z OpenAI.
Podczas telekonferencji Huffman powiedział, że rozmowy z potencjalnymi partnerami trwają, i odmówił podania szczegółów. Każda umowa ma według niego wspierać długoterminową strategię Reddita i być uczciwą wymianą wartości. Opcje obejmują dostęp do danych na potrzeby trenowania modeli, wyświetlanie treści w produktach partnerów i węższe zastosowania. Prezes nie wykluczył też, że Reddit nie podpisze żadnej nowej umowy.
Problem Reddita dotyczy całej branży wydawniczej
Spadek ruchu z Google nie jest kłopotem tylko Reddita. Reuters Institute w raporcie o trendach medialnych na 2026 r. przywołuje dane Chartbeat z ponad 2,5 tys. serwisów informacyjnych: między listopadem 2024 a listopadem 2025 r. ruch organiczny z Google spadł globalnie o około 33 proc., w USA o 38 proc. Ankietowani przez Reuters Institute menedżerowie mediów spodziewają się średnio, że w ciągu trzech lat ruch z wyszukiwarek zmniejszy się o kolejne 43 proc.
Przypadek Reddita jest jednak szczególnie wymowny. To serwis, który w ostatnich latach zyskiwał na zmianach w Google najbardziej, bo wyszukiwarka chętnie promowała dyskusje prawdziwych ludzi. Jeśli Tryb AI odcina od ruchu nawet taki serwis, mniejsi wydawcy, porównywarki i sklepy uzależnione od wyszukiwarki mają powody do niepokoju.
Za każdą polską firmą AI stoi konkretny człowiek z imieniem i nazwiskiem, często ten sam w kilku miejscach naraz, i to właśnie ludzie, nie tabelki finansowania, są prawdziwym bohaterem tego artykułu.
Tryb AI działa w Polsce od roku. Dane z początku 2026 r. nie pokazywały załamania ruchu u polskich wydawców
Google uruchomił Tryb AI w Polsce w październiku 2025 r., razem z kilkudziesięcioma innymi krajami. AI Overviews działały w polskiej wyszukiwarce już wcześniej. Analiza przygotowana dla Wirtualnemedia.pl na początku 2026 r. wykazała, że obie funkcje nie spowodowały dużego spadku ruchu z wyszukiwarek na czołowe portale tradycyjnych wydawców. Marcin Niemczyk, doradca zarządu Polskich Badań Internetu, przypuszczał wówczas, że użytkownicy mogli nauczyć się omijać odpowiedź AI i przechodzić od razu do zwykłych wyników.
Od tamtego czasu sytuacja mogła się zmienić. Huffman mówił wprost, że Google w ostatnim czasie rozszerza AI Overviews i Tryb AI bardzo agresywnie także poza USA. Polscy wydawcy i właściciele sklepów, którzy obserwują dziś ruch z Google, powinni więc porównywać dane nie z ubiegłym rokiem, tylko z ostatnimi tygodniami.
Polskich użytkowników może też bezpośrednio dotknąć druga decyzja Reddita. Testy wersji dostępnej głównie po zalogowaniu ruszą na rynkach poza USA. Reddit nie ujawnił listy krajów, więc nie wiadomo, czy znajdzie się na niej Polska.
Źródła i metodologia
Artykuł powstał na podstawie analizy redakcji AIPORT.pl oraz dodatkowych źródeł, w tym wyników finansowych i telekonferencji wynikowej Reddit Investor Relations z dnia 29.10.2026 oraz publikacji CNBC i The Decoder. Dane o notowaniach i rekomendacjach analityków zweryfikowano w materiałach Reuters, Yahoo Finance, Stocktwits i Quartz. Dane o ruchu wydawców pochodzą z raportu Reuters Institute (dane Chartbeat). Polski kontekst: Wirtualnemedia.pl.
Cytaty Steve’a Huffmana, prezesa i współzałożyciela Reddita, zostały zweryfikowane z oryginalnym anglojęzycznym zapisem telekonferencji wynikowej i wypowiedziami dla CNBC.
Komentarz redakcyjny i ocena kontekstu branżowego: Piotr Wolniewicz, Redaktor Naczelny AIPORT.pl.
Artykuł będzie aktualizowany w miarę pojawiania się nowych informacji o wpływie Trybu AI na ruch z wyszukiwarki Google i o testach logowania na Reddicie.
