ASML, holenderski monopolista w produkcji maszyn do litografii EUV, opublikował dziś wyniki za pierwszy kwartał 2026 roku – i pobił oczekiwania analityków. Przychody sięgnęły 8,8 mld euro, a zysk netto wyniósł 2,8 mld euro.
Kluczowe fakty:
- ASML osiągnęło przychody 8,8 mld euro w Q1 2026, przekraczając prognozy analityków o 11,2% rok do roku. Firma podwyższyła również prognozę roczną do 36-40 mld euro z poprzednich 34-39 mld euro.
- SK Hynix złożyło największe w historii ASML zamówienie na maszyny EUV o wartości 7,9 mld dolarów, obejmujące około 30 maszyn do produkcji pamięci HBM dla systemów AI. Portfel zamówień ASML przekracza obecnie 38 mld euro.
- Udział Chin w przychodach ASML ma spaść z 41% w 2024 roku do około 20% w 2026 roku ze względu na amerykańskie restrykcje eksportowe. Kongres USA rozważa ustawę MATCH Act, która mogłaby objąć ograniczeniami również systemy DUV sprzedawane do Chin.
Mimo rosnącej presji geopolitycznej ze strony Waszyngtonu i kurczącego się rynku chińskiego, spółka nie tylko zmieściła się w górnej części własnych prognoz, ale też podniosła całoroczny outlook. To mocny sygnał, że boom na chipy napędzany przez AI wcale nie zwalnia tempa.
Wyniki powyżej oczekiwań
Przychody netto ASML w Q1 2026 wyniosły 8,8 mld euro, przy marży brutto na poziomie 53,0% oraz zysku netto 2,8 mld euro. Dla porównania – rok wcześniej, w Q1 2025, przychody wynosiły 7,7 mld euro, a marża brutto sięgała 54,0%. Wynik jest więc solidnym wzrostem rok do roku, choć marża nieco się skurczyła – co firma sama zapowiadała, tłumacząc to zmianą miksu produktowego.
Konsensus analityków zakładał przychody na poziomie 8,61 mld euro, co oznacza wzrost o 11,2% rok do roku. ASML pobił tę prognozę.
Prognoza roczna idzie w górę
To, co najbardziej przykuwa uwagę inwestorów, to rewizja całorocznych prognoz.
ASML podniosło outlook na pełny rok 2026 – spółka oczekuje teraz przychodów między 36 a 40 mld euro, przy marży brutto 51–53%. Poprzednia prognoza zakładała 34–39 mld euro. To przesunięcie w górę o 2 mld euro zarówno na dolnym, jak i górnym końcu widełek. CEO Christophe Fouquet zaznaczył przy tym:
„We expect that the bandwidth in our 2026 guidance accommodates potential outcomes of ongoing discussions around export controls.” / „Zakładamy, że zakres naszej prognozy na 2026 rok uwzględnia potencjalne scenariusze wynikające z toczących się rozmów wokół kontroli eksportu.”
Na drugi kwartał 2026 ASML oczekuje przychodów między 8,4 a 9,0 mld euro, z marżą brutto 51–52%.
Prawie co drugi pracownik w Polsce używa AI za plecami swojego szefa. 71% polskich pracowników oszczędza dzięki AI od pół godziny do ponad dwóch godzin dziennie …
AI napędza popyt na EUV
Za wynikami stoi prosta historia: producenci chipów ścigają się, żeby zaspokoić głód mocy obliczeniowej generowany przez modele AI. A do produkcji najbardziej zaawansowanych układów potrzebne są maszyny EUV – których jedynym dostawcą na świecie jest właśnie ASML.
Pod koniec marca SK Hynix ogłosił zakup maszyn EUV od ASML za ok. 7,9 mld dolarów z dostawą do końca 2027 roku – to największe pojedyncze zamówienie w historii spółki. Analitycy Bernstein szacują, że obejmuje ono ok. 30 maszyn, przeznaczonych do produkcji pamięci HBM dla systemów AI.
Wartość zamówień w portfelu ASML przekracza 38 mld euro, przy czym ponad połowa nowych zleceń dotyczy systemów EUV. Kolejka jest. Pytanie, jak szybko ją rozładują.
Do tego dochodzi fakt, że ASML zrezygnowało z raportowania kwartalnych bookings – firma uzasadniła to tym, że metryka ta powodowała nadmierne wahania kursu akcji w dniach wynikowych. Rynek przyjął tę decyzję z mieszanymi uczuciami.
Redaktor o tym, co ważne
ASML jest w komfortowej sytuacji, jakiej pozazdrościć może większość spółek technologicznych na świecie: produkuje coś, czego nie ma nikt inny, a popyt rośnie szybciej niż zdolności produkcyjne. Wyniki za Q1 potwierdzają tę tezę. Ale warto też widzieć ryzyka. Podwyższona prognoza roczna zawiera dość pojemny zwrot o „toczących się rozmowach wokół kontroli eksportu” – to nie jest przypadkowa fraza. Kongres USA pracuje nad tzw. MATCH Act, który mógłby objąć restrykcjami również systemy DUV sprzedawane do Chin. Jeśli ta ustawa przejdzie w obecnym kształcie, ASML straci nie tylko przychody z Pekinu, ale też część elastyczności cenowej. Z drugiej strony: SK Hynix, Samsung, TSMC i Micron inwestują miliardy właśnie dlatego, że wierzą w długoterminowy boom na chipy AI. ASML jedną nogą tkwi w geopolitycznym ogniu, a drugą – w najbardziej gorącym rynku od dekad. To napięcie nie zniknie szybko.
Piotr Wolniewicz, Redaktor Naczelny AIPORT.pl
Chiny: problem, który nie znika
ASML przyznał, że widełki prognozy na 2026 rok mają uwzględniać potencjalne skutki trwających rozmów dotyczących kontroli eksportu.
Nowe bipartyjne przepisy legislacyjne w Kongresie USA – tzw. MATCH Act – reprezentują znaczącą eskalację restrykcji eksportowych. Dotychczasowe ograniczenia, wprowadzane przez egzekutywę za administracji Trumpa i Bidena, dotyczyły głównie najbardziej zaawansowanych systemów EUV. Nowa inicjatywa legislacyjna mogłaby objąć również systemy DUV.
Stawka jest wysoka. Udział Chin w przychodach ASML sięgał 41% w 2024 roku – w 2026 ma spaść do ok. 20% ze względu na restrykcje eksportowe. Firma liczy, że wypełni tę lukę popytem z innych regionów. I na razie – liczy słusznie.
- TSMC podniosło prognozę capex na 2026 rok
- Samsung i SK Hynix rozbudowują moce dla pamięci HBM
- Micron regularnie ogłasza kolejne inwestycje w nowe fabryki
Każda ekspansja w infrastrukturę AI przepływa przez drzwi ASML. To zdanie brzmi jak slogan, ale jest po prostu faktem wynikającym ze struktury rynku.
High-NA: następny rozdział
Wdrożenie maszyn High-NA EUV nowej generacji – TWINSCAN EXE:5200B – postępuje: Intel zakończył testy akceptacyjne, a SK Hynix zainstalował już taki system w swojej fabryce DRAM.
Docelowy horyzont na 2030 rok zakłada przychody ASML między 44 a 60 mld euro z marżą brutto 56–60%. To poziomy, które wymagają masowego wdrożenia High-NA – technologii, która dopiero wychodzi z fazy testów. Ryzyko opóźnień jest realne, ale rynek już w to wierzy.
Skup akcji i dywidenda
Wyniki Q1 to nie wszystko. ASML realizuje program skupu akcji własnych wart do 12 mld euro, uruchomiony w styczniu 2026 roku i zaplanowany do końca 2028 roku. Akcjonariusze otrzymają też dywidendę końcową w wysokości 2,70 euro za akcję, płatną 24 kwietnia – wzrost o 17% w porównaniu z wypłatą z 2024 roku.
ASML wchodzi w resztę roku z podwyższoną prognozą, nabitym portfelem zamówień i jedną, nierozstrzygniętą kwestią: jak daleko sięgnie amerykańska regulacja i czy Pekin zdoła kiedykolwiek zbudować coś, co zastąpi holenderskie maszyny. Na razie – nie zdołał.
