Akcje Marvell Technology wystrzeliły w piątek o ponad 20 procent po tym, jak spółka opublikowała wyniki finansowe za czwarty kwartał fiskalnego roku 2026 i zaskakująco mocne prognozy na przyszłość. Rynek zareagował entuzjastycznie, a sam prezes Matt Murphy nie zamierzał owijać w bawełnę.
„Look at our results that we’re guiding. Look at our outlook for this year. Look at our outlook for next year. Do you see me blinking? You don’t” – powiedział Murphy analitykom podczas telekonferencji wynikowej.
Liczby mówią same za siebie
Marvell odnotował przychody na poziomie 2,22 mld dolarów w samym tylko czwartym kwartale, co oznacza wzrost o 22 procent rok do roku i przekracza prognozy analityków. Zysk na akcję wyniósł 0,80 dolara, nieznacznie powyżej konsensusu rynkowego.
Ale to wyniki za cały rok fiskalny 2026 robią prawdziwe wrażenie:
- Przychody ogółem: 8,195 mld dolarów – wzrost o 42% rok do roku, rekord w historii firmy
- Przychody z segmentu data center w roku fiskalnym 2026 przekroczyły 6 mld dolarów – wzrost o 46%
- Zysk na akcję (non-GAAP) wzrósł o 81% rok do roku
- Segment custom silicon urósł od zera do 1,5 mld dolarów w ciągu roku
Na pierwszy kwartał roku fiskalnego 2027 Marvell prognozuje przychody na poziomie ok. 2,4 mld dolarów – analitycy oczekiwali około 2,27-2,28 mld.
Nie tylko GPU – infrastruktura staje się kluczem
To, co wyróżnia Marvell na tle innych graczy sektora chipów, to specjalizacja. Firma nie konkuruje z Nvidią na rynku GPU – jej domeną są niestandardowe układy ASIC, komponenty do optycznej łączności sieciowej i infrastruktura do przesyłania danych między serwerami AI. W uproszczeniu: Marvell produkuje „drogi” łączące klastry GPU – i właśnie ten rynek eksploduje.
Firma jest współarchitektem m.in. chipów Amazon Trainium oraz Microsoft Maia. Po przejęciu Celestial AI zaczyna integrować technologię łączności fotonowej, która ma eliminować wąskie gardła przepustowości w dużych klastrach treningowych.
Niedawno Marvell sfinalizował też przejęcia dwóch firm: Celestial AI oraz XConn Technologies. Oba przejęcia mają łącznie wnieść do kasy spółki 250 mln dolarów dodatkowych przychodów w roku fiskalnym 2028.
Głos redakcji
Piotr Wolniewicz, Redaktor Naczelny AIPORT.pl:
Wyniki Marvell to dobry przykład na to, że boom AI to nie tylko Nvidia i wielkie modele językowe. Infrastruktura sieciowa, custom silicon, optyczna łączność – to wszystko musi działać, żeby klastry GPU miały sens. I tu Marvell zbudował sobie naprawdę mocną pozycję. Ale warto zachować chłodną głowę. Spółka jest mocno uzależniona od kilku hyperscalerów – jeśli Google, Amazon czy Microsoft choćby lekko przykręcą capex, Marvell to od razu poczuje. Pytanie, które warto sobie zadać: czy gigantyczne prognozy na 2027 i 2028 są oparte na twardych zamówieniach, czy na optymizmie chwili? Bo różnica jest fundamentalna.
Analitycy wierzą. Ale ostrożnie
J.P. Morgan podtrzymał rekomendację „overweight” i podniósł cenę docelową z 130 do 135 dolarów. Analityk Harlan Sur napisał w nocie, że bank jest „impressed with the strong multi-year revenue outlook and the diversity of customer program ramps.”
Z kolei Morningstar ocenił, że nakreślone przez firmę długoterminowe prognozy są wiarygodne. Analityk William Kerwin stwierdził, że „emphatic long-term guidance is credible and worth buying in.”
Marvell zakłada, że wzrost przychodów rok do roku będzie przyspieszać w każdym kwartale roku fiskalnego 2027, a pełna roczna sprzedaż może zbliżyć się do 11 mld dolarów, co oznaczałoby wzrost o ponad 30 procent. Na rok fiskalny 2028 firma celuje w 15 mld dolarów – to wyraźnie powyżej średniej prognoz analityków wynoszącej 12,92 mld.
Szerszy kontekst: 630 miliardów dolarów
Za tym wszystkim stoi gigantyczna fala wydatków na infrastrukturę AI. Analitycy szacują, że tylko w tym roku wielkie platformy technologiczne – Google, Meta, Microsoft, Amazon – wydadzą łącznie ponad 630 miliardów dolarów na infrastrukturę AI. To nie jest popyt, który znika z dnia na dzień. Marvell jest jednym z głównych beneficjentów tej zmiany. Pytanie tylko, kto jeszcze dołączy do grona wygranych, zanim rynek nasyci się optymizmem.
